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  • 惠闻天下丨什么是可转债投资

  • 来源:太平洋证券 阅读数:83 日期:2017-12-19 19:08:14
概要:

从可转债新规说起:证监会新闻发言人常德鹏9月8日表示,证监会完善可转债、可交换债发行方式,将现行的资金申购改为信用申购,以解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题,根据规定,网下发行不再按申购金额的固定比例收取定金,而是直接收取不超过50万元的定金;网上发行不再预缴定金。为配合调整而进行的证券交易结算系统也已经完成,自今日起按照新规实行。

01什么是可转债

可转换债券 (Convertible Bond)是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

可转债 = 债券(低息债券) + 期权(长期看涨期权)

债性:与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。虽然利息一般都比较低(2%以下)。

股性:可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

它是一份低息债券加上一份远期虚值看涨期权的组合,看涨期权不需要付出时间价值,债券有它的债底特性,所以就算标的股价下跌它都有一定的安全边际,只输时间不输本,当然资金也是有资金成本的。

可转债为什么会受到不少投资者的青睐,因为它的涨跌是非线性的,在股票下跌的过程中,它的跌幅相对比较少,也就是波动率较低,但是如果股价上涨,它是能分一杯羹的,所以说可转债是一种进可攻退可守的投资品种。


02可转债是个宝

可转债既具有债券特性也具有股票特性,在股票市场和债券市场牛、熊交替的不同阶段,其表现出不同的投资价值,给投资者带来了超越其他资产的高额回报。可以说可转债从其公告发行预案到最终退市,一生是宝。

03可转债条款要点

1、有效期限:我国《上市公司证券发行管理办法》规定,可转换公司债券的期限最短为1年,最长为6年,自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。(一般不会到六年)

2、票面利息:我们还是说点其他开心的事情吧。

3、转换比例和价格: 转换比例=可转换债券面值╱转换价格        转换价格上市公司会告诉你,而且公司有权进行调整,但是要经过股东大会同意。

4、赎回条款与回售条款:赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时,公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。 回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时,可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

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